La liquidità è la capacità della tua SRL di pagare i debiti che scadono nei prossimi dodici mesi. Tre indicatori — Current Ratio, Quick Ratio e Cash Ratio — misurano questa capacità con crescente severità. Conoscerli significa distinguere un'azienda apparentemente solvibile da una che rischia davvero la crisi di cassa, anche se i numeri del conto economico sembrano in salute. Questa guida analizza formula, soglie ottimali, esempi pratici ed errori comuni per ciascuno dei tre indici.
In breve
i 3 indici di liquidità misurano la capacità della SRL di pagare i debiti a breve termine con risorse rapidamente disponibili;
i 3 indici di liquidità misurano la capacità della SRL di pagare i debiti a breve termine con risorse rapidamente disponibili;
Current Ratio (CR)
confronta tutto l'attivo circolante con i debiti a breve: soglia ottimale 1,2-2,5;
Quick Ratio (QR)
esclude le rimanenze di magazzino: soglia ottimale ≥ 1,0;
Cash Ratio (LQ)
considera solo la cassa: soglia ottimale ≥ 0,2;
per le aziende di servizi i tre indici tendono a coincidere; per le manifatturiere/retail la differenza è significativa.
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Cosa misurano gli indici di liquidità
Gli indici di liquidità rispondono a una sola domanda: "la tua azienda riesce a pagare i debiti a breve termine (entro 12 mesi) senza andare in crisi?"
La risposta non è scontata: anche un'azienda con un utile di 500.000€ l'anno può fallire se tutti i suoi crediti scadono tra 18 mesi e tutti i debiti sono dovuti entro 3 mesi. È il mismatch di scadenze che uccide le PMI, non la mancanza di utili.
I 3 indici misurano livelli crescenti di "severità" del test di liquidità
| Indice | Cosa include | Quanto è severo |
|---|---|---|
| Current Ratio | Tutto l'attivo circolante (liquidità + crediti + rimanenze) | 🟢 Meno severo |
| Quick Ratio | Liquidità + crediti (esclude rimanenze) | 🟡 Intermedio |
| Cash Ratio | Solo liquidità (cassa + banca) | 🔴 Più severo |
Più alto è il rapporto, più sei in salute. Ma attenzione: un valore troppo alto significa che hai risorse ferme che potresti investire.
Current Ratio (CR): il test base di liquidità
Formula
Current Ratio = Attivo Circolante / Passivo Corrente (Debiti entro 12 mesi)
Cosa misura
Il Current Ratio confronta tutti gli asset che la tua SRL può trasformare in denaro entro 12 mesi (crediti verso clienti, rimanenze di magazzino, liquidità in banca) con tutti i debiti che scadono entro 12 mesi (fornitori, debiti bancari a breve, debiti tributari e previdenziali).
Interpretazione
:
- CR ≥ 1,2: hai asset a breve sufficienti a coprire i debiti a breve
- CR ≥ 2,0: situazione molto solida, ma forse troppa liquidità ferma
- CR < 1,0: ⚠️ rischio concreto di tensione finanziaria nei prossimi mesi
- CR < 0,5: 🔴 allarme rosso — rischio insolvenza
Esempio numerico
| Voce | Importo (€) |
|---|---|
| Liquidità in banca | 150.000 |
| Crediti verso clienti (entro 12 mesi) | 200.000 |
| Rimanenze di magazzino | 100.000 |
| Totale attivo circolante | 450.000 |
| Debiti verso fornitori (entro 12 mesi) | 180.000 |
| Debiti bancari a breve | 50.000 |
| Debiti tributari e previdenziali | 20.000 |
| Totale passivo corrente | 250.000 |
Current Ratio = 450.000 / 250.000 = 1,80
Verdetto: 🟢 buono, nella parte bassa della zona ottimale.
Quando il Current Ratio inganna
Il Current Ratio è il più "permisivo" dei tre indici perché include le rimanenze, che spesso valgono meno di quanto sembra in bilancio (obsolescenza, sconti forzati per smaltire, merce fuori moda). Una SRL manifatturiera con CR = 1,5 ma con 200k€ di magazzino fermo da 18 mesi è molto più in difficoltà di quanto il CR faccia pensare.
Quick Ratio (QR) o Acid Test: il test "stress"
Formula
Quick Ratio = (Attivo Circolante − Rimanenze) / Passivo Corrente
Cosa misura
Esattamente come il Current Ratio, ma esclude le rimanenze di magazzino. È il test più conservativo: "se i miei clienti non mi pagano e i miei fornitori mi chiedono i soldi, cosa succede?"
Interpretazione
:
- QR ≥ 1,0: anche senza vendere il magazzino, riesci a pagare i debiti a breve
- QR tra 0,5 e 1,0: ⚠️ devi incassare velocemente i crediti o vendere parte del magazzino
- QR < 0,5: 🔴 senza smobilizzo magazzino sei in difficoltà
Esempio numerico (stessi dati di prima)
Quick Ratio = (450.000 − 100.000) / 250.000 = 350.000 / 250.000 = 1,40
Verdetto: 🟢 buono. Il magazzino incide poco sulla tua capacità di pagare i debiti.
Quando QR è cruciale
Per le aziende con magazzino:
- Manifattura (materie prime, semilavorati, prodotti finiti)
- Retail e GDO (merce in vendita)
- All'ingrosso (stock di distribuzione)
- Farmaceutiche e chimiche (lotti, scadenze, normative)
Per le aziende di servizi, QR ≈ CR (il magazzino è zero o trascurabile).
Cash Ratio (LQ): il test di sopravvivenza immediata
Formula
Cash Ratio = Disponibilità Liquide / Passivo Corrente
Cosa misura
Solo la cassa e i conti correnti bancari, rispetto ai debiti a breve. È l'indicatore più "severo" perché considera solo denaro immediatamente disponibile.
Interpretazione
:
- LQ ≥ 0,2: hai almeno 20€ di cassa per ogni 100€ di debiti a breve
- LQ ≥ 0,5: ottimo — hai molta liquidità
- LQ < 0,1: ⚠️ rischio di non riuscire a pagare il prossimo F24 o rata di mutuo
Esempio numerico
Cash Ratio = 150.000 / 250.000 = 0,60
Verdetto: 🟢 ottimo. Hai 60€ in banca per ogni 100€ di debiti a breve.
Quando Cash Ratio è basso (e non è un problema)
Cash Ratio basso non sempre significa crisi. Esempi
- Azienda con elevati crediti a breve (es. retail con incasso immediato): incassi continuamente e il conto corrente è sempre basso a fine giornata, ma non è un problema
- Azienda in fase di investimento: hai appena speso la liquidità per acquistare un macchinario — temporaneamente il Cash Ratio scende ma Current Ratio resta alto
- Azienda con linee di credito bancarie non utilizzate: hai 100k€ di fido non usato, quindi tecnicamente Cash Ratio = 0 ma la capacità di pagare resta intatta
Quando Cash Ratio basso È un problema
- Azienda con clienti che pagano a 60-90 giorni ma fornitori a 30 giorni: il Cash Ratio deve essere più alto per compensare il mismatch
- Azienda in fase calante del ciclo: meno fatturato, meno incassi, ma i debiti restano
- Azienda con margini bassi: se il margine operativo è 3%, basta un mese di crisi per esaurire la cassa
Come leggere i 3 indici insieme
Esempio: SRL in salute
- CR = 1,80
- QR = 1,40
- LQ = 0,60
Lettura
: tutti 🟢. Hai attivo circolante abbondante, crediti gestiti bene (la differenza tra QR e CR è 0,40 = poco magazzino), cassa sufficiente per i debiti a breve.
Esempio: SRL manifatturiera con magazzino pesante
- CR = 1,50
- QR = 0,80
- LQ = 0,15
Lettura
: CR ok, ma QR vicino a 1,0 (il magazzino incide tanto sulla liquidità). LQ basso (0,15) ma non allarmante. Azione: monitorare l'invecchiamento del magazzino, accelerare la rotazione con sconti su stock vecchio.
Esempio: SRL in tensione finanziaria
- CR = 0,85
- QR = 0,55
- LQ = 0,05
Lettura
: tutti ⚠️. Hai meno attivo circolante che debiti a breve. Senza intervento (incassi forzati, dilazione fornitori, fido bancario) rischi di non pagare gli F24 del mese prossimo.
Azioni possibili
:
- Chiedere anticipo fatture ai clienti principali
- Negoziare dilazione pagamenti con i fornitori (da 30 a 60-90 giorni)
- Attivare linee di credito bancarie (factoring, anticipo export)
- Smobilizzo magazzino con sconti
- Nei casi più gravi: aumento di capitale o finanziamento soci
Esempio pratico: bilancio SRL edile
| Voce | Importo (€) |
|---|---|
| Cassa + c/c bancari | 80.000 |
| Crediti verso clienti | 350.000 |
| Rimanenze (mat. edile) | 120.000 |
| Totale attivo circolante | 550.000 |
| Debiti fornitori (entro 12 mesi) | 220.000 |
| Debiti bancari a breve | 80.000 |
| Debiti tributari | 50.000 |
| Totale passivo corrente | 350.000 |
Indici calcolati
:
- Current Ratio = 550 / 350 = 1,57 🟢
- Quick Ratio = (550 − 120) / 350 = 1,23 🟢
- Cash Ratio = 80 / 350 = 0,23 🟢
Interpretazione
: SRL edile in salute. Il magazzino incide sulla liquidità (QR 1,23 < CR 1,57), ma la cassa è sufficiente per la gestione operativa corrente.
Errori comuni da evitare
1. Confondere "liquidità" con "utile"
Una SRL con 500k€ di utile e 50k€ in cassa non è "ricca" — è solo profittevole sulla carta. Se tutti i suoi utili sono immobilizzati in crediti non incassati, può fallire domani.
2. Includere crediti inesigibili nel calcolo
Se hai 200k€ di crediti verso clienti ma 50k€ sono in contenzioso o palesemente inesigibili, il tuo Current Ratio è gonfiato. Effettua sempre una svalutazione dei crediti (anche solo stimata) prima di calcolare gli indici.
3. Ignorare le scadenze
I debiti a 30 giorni si comportano diversamente dai debiti a 12 mesi. Il Current Ratio ti dice solo il totale, non la distribuzione temporale. Per un'analisi più fine, distingui i debiti per fascia di scadenza (0-3 mesi, 3-6 mesi, 6-12 mesi).
4. Non confrontare con il benchmark di settore
Una SRL retail con CR = 1,3 è in salute (settore a rotazione veloce). Una SRL edile con CR = 1,3 è in sofferenza (settore con tempi lunghi). Le soglie "standard" non valgono per tutti i settori: confronta sempre con competitor simili.
5. Guardare un solo anno
Un singolo anno di bilancio racconta una foto. Il trend (3 anni consecutivi) racconta una storia. Una SRL con CR in calo da 2,5 a 1,5 a 1,0 sta andando verso la crisi, anche se l'ultimo anno è ancora "nella norma".
Come migliorare i 3 indici di liquidità
Se Current Ratio è basso (< 1,2)
- Incidere meno crediti: offrire sconti per pagamento anticipato (es. "2/10 netto 30" = 2% di sconto se paghi entro 10 giorni)
- Allungare i debiti: rinegoziare i termini con i fornitori (es. da 30 a 60 giorni)
- Smobilizzo magazzino: sconti su stock obsoleto
- Capitale aggiuntivo: aumento di capitale o finanziamento soci
Se Quick Ratio è basso (< 1,0)
Tutte le azioni sopra, più
- Ridurre le rimanenze: revisione del piano di acquisto, just-in-time dove possibile
- Outsourcing del magazzino: dropshipping o logistica conto terzi per ridurre lo stock di proprietà
Se Cash Ratio è basso (< 0,2)
- Linee di credito bancarie: anticipo fatture, factoring, fido di cassa
- Gestione tesoreria attiva: cash flow forecasting settimanale per anticipare le crisi
- Negoziare termini bancari: ridurre gli oneri finanziari per liberare liquidità
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Domande frequenti
Il Current Ratio può essere troppo alto?
Sì. Current Ratio > 3,0 significa che hai troppa liquidità ferma o troppe risorse inutilizzate. Stai perdendo opportunità di investimento. Una SRL con CR > 3,0 dovrebbe valutare di investire la liquidità in eccesso o distribuirla ai soci.
Le SRL in startup hanno Current Ratio diversi?
Sì. Nel primo anno di attività, molte SRL hanno CR molto alto (> 5) perché hanno appena ricevuto il capitale sociale e non hanno ancora speso. È normale. Dal secondo anno in poi il CR scende (acquisti di immobilizzazioni, primi investimenti) e si stabilizza.
Come distinguo crediti esigibili da inesigibili nel calcolo?
Il bilancio XBRL riporta i crediti al lordo del fondo svalutazione. Per un calcolo più realistico, applica una svalutazione forfettaria:
- 0-90 giorni: 0%
- 90-180 giorni: 10%
- 180-365 giorni: 30%
- oltre 365 giorni: 50-100%
Il Quick Ratio e l'Acid Test sono la stessa cosa?
Sì, sono sinonimi. L'Acid Test è il nome originale (dall'inglese "test acido", perché è un test più "duro" del Current Ratio).
Cash Ratio può essere negativo?
No. Se la liquidità è positiva (anche poco), il Cash Ratio è positivo (anche se basso). Se è zero, il Cash Ratio è 0. Se hai debiti a breve senza cassa, è un problema operativo ma non genera Cash Ratio negativo.
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